美国发债怒潮即未来袭,惠誉下调美评级展望至“负面”

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2020
08/04
06:06
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发布时间:2020-08-04 18:06:04

美国财政部4日表现,鉴于为应对新冠肺炎疫情发作所需要的财政支出规模需求上升,第三季度将举债9470亿美元,新的预测比5月的预估横跨2700亿美元。凭据国会预算办公室(CBO)陈诉预测,停止9月30日的本财政年度,美国财政赤字将到达创纪录的3.7万亿美元。

值得一提的是,发债计划将在第四季度进一步扩大。美国财政部预计,在2020~2021新财年的首个季度(10~12月)里,将累计净出售1.26万亿美元的国债。

新一轮发债计划暂时未对美债市场造成重大影响,由于外界对疫情下的经济苏醒前景持灰心预期,上周以来各期限美债收益率全线走低,其中3年期和5年期美债一度刷新历史新低,基准10年期美债收益率触及3月9日以来的最低水平0.520%,30年期美国国债收益率失守1.20%关口。

美债收益率曲线再次趋平,投资者大量涌入恒久美债已经成为近期市场最热门的生意业务之一,5年期和30年期美债收益率息差已从一季度130个基点的峰值缩小至99个基点。

另一方面,美联储的开放式资产购置政策为平抑市场颠簸提供了重要支持。投资者越来越相信,美联储将把重点从市场修复转向苏醒增长,从而将其债券购置计划向恒久倾斜。恒久国债与实体经济密切相关,是抵押贷款和企业借贷的基准。多伦多道明银行利率计谋师库姆拉(Pooja Kumra)表现,美联储将在很长一段时间内保持宽松钱币政策,这讲明美债价钱会被稳定下来,10年期美债收益率将保持在0.4%~0.7%之间。

凭据摩根大通的数据,高风险的高收益债券比例从3月抛售最严重时期的41%缩水至约18%。根据老例,当垃圾债券与无风险基准(如美国国债)的息差凌驾1000个基点,其违约风险就会大幅增加。美银全球在研究信贷压力指标后发现,今年企业债券违约发作的峰值阶段可能已经竣事。

随着美国债务不停攀升,国际评级机构惠誉上周五宣布,将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”,以反映美国公共财政连续恶化,并缺乏有力的财政支持计划。

惠誉指出,抗疫刺激措施导致赤字增加,该国信用实力正在弱化。新冠肺炎疫情之前,债务和赤字高企就已“腐蚀”美国的主权信用,如今美国出台财政刺激等措施,进一步推升债务,开始打击美国的传统信用优势。美联储干预并未彻底消除债务中期可连续性风险,同时美国政府可能无法在疫情竣事后充实整顿公共财政以稳定公共债务。预计到2021年,美国一般政府债务将凌驾海内生产总值(GDP)的130%。如果美国财政收支回到疫情前正常水平,且美联储继续保持极低利率,该比例有望在2023年企稳。

惠誉预测,美国财政政策的未来偏向部门取决于11月总统大选效果及之后的国会组成。惠誉还警告,其中存在政策僵局延续的风险,究竟政治的南北极化可能削弱两党互助的空间,阻碍解决恒久财政挑战的时机。惠誉认为,本次经济危机很可能将社会保障和医疗保健信托基金耗尽的时间提前,两党需要接纳立法行动,为这些项目提供可连续的资金或举行革新。

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美国 收益率 债务 疫情
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