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    「证券软件」原油期货月报-动静纷杂而根基面名堂未改 油价难以打破震荡区间

    2019-11-04 16:49 期货

      行情回首。10 月份,多空因素交叉运行,油价区间震荡。虽呈现连涨或连跌此刻,但最终均未打破震荡区间。停止10 月31 日,上期所原油期货主力合约收盘价报449.3 元/桶,当月涨2.30 元/桶,月涨幅0.51%。Brent 原油期货收盘价报59.5美元/桶,当月涨0.07 美元/桶,月涨幅0.12%。WTI 原油期货收盘价报54.14 美元/桶,当月跌0.10 美元/桶,月跌幅0.18%。美布两油价差由5.19 美元/桶走扩至5.36 美元/桶。

          沙特原油产量慢慢规复,美国原油产量维持高企。9 月份沙特原油产量因“黑天鹅”事件显著下滑,但今朝其原油产量已根基规复,又因1-8 月份沙特一连超额减产,故在减产协议限额的增产空间依然较为富裕。月中,OPEC 秘书长巴尔金都暗示,全球现货石油供给今朝相对紧俏,OPEC 及其盟友致力于在2020 年今后继承维护石油市场不变,随后市场不绝传出OPEC 将进一步深化减产的动静,但实际落地环境仍要看12 月的集会会议决策。美国原油产量维持在1260 万桶/日的汗青新高,但贝克休斯石油钻井数一连下降,表白将来美国原油产量增速或将放缓,但依然对欧佩克+形成压力。

          近期宏观风险有所回落,但油市需求前景依然存有忧患。需求端上,三大机构均下调本年全球原油需求增速预期。IMF 世界经济展望将2019 年原油均价预期调降至61.78 美元/桶;2020 年的调降至57.94 美元/桶;将2019 全球经济增长预期下调至3%,刷新金融危机以来新低,此前为3.2%;将2020 年全球经济增长预期下调至3.4%,此前为3.5%。固然近期商业会谈取得努力希望令市场情绪得以提振,但全球经济增速预期放缓依然令油市需求前景堪忧。

          经合组织石油库存维持过剩,美国原油库存有所攀升。库存端上,经合组织8 月石油库存仍于5 年均值程度之上运行,表白今朝油市依然处于供给温和过剩的根基面名堂。就季候性趋势而言,因炼厂设备步入维护查验季,开工率有所下降,而美国原油产量维持在汗青高位,故10 月美国原油库存一连增长,后续跟着查验的逐渐竣事,开工率也将慢慢企稳回升,美国原油库存有望得以耗损,目前年美国油品全口径出口已转为净出口国,这将有助于敦促原油库存的进一步下滑。

          后市展望。今朝,宏观风险有所回落与欧佩克+大概深化减产为敦促油价的主因,但短期内油价上方压力犹存。一方面,欧佩克+虽有深化减产的意图,但减产空间有限,沙特在原油设施规复出产后仍有增产打算与本领,俄罗斯立场亦较为恍惚,这均令深化减产存疑。另一方面,IMF 下调今明两年全球经济增速预期,宏观风险并未消散,仍需鉴戒。经合组织石油库存今朝依然在五年均值程度之上运行,供应温和过剩的根基面名堂并未产生显著改变,因此油价打破区间走出趋势性行情的动力依旧存疑,短期内涵利多动静影响下或维持偏强运行,发起操纵以轻仓为宜,设好止损。

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